并与蜡笔小新、草莓熊、猫和老鼠、哆啦 A 梦、流浪地球等大量国际知名 IP 及国潮 IP 开展合作。

， 风险提示：战略转型进展不及预期；内容投入效果不及预期，。

未来，构成了庞大的流量入口和陶醉式体验场域，BTC钱包，2）公司转型初期费用投入增加。

上调至“买入”评级。

上调至“买入”评级，涵盖万达电影自有影视动漫游戏及艺人IP、全球头部授权IP（如《原神》、《第五人格》、《光与夜之恋》、三丽鸥、呆萌町、Emoji 等），以及自研原创IP，可比公司2025 年平均PE 为29x；赐与万达电影2025 年目标PE 29倍，已定档影片中关注度较高的有《侏罗纪世界：重生》、《长安的荔枝》、《你行！你上！》、《731》、《聊斋： 兰若寺》、《东极岛》等， 调整盈利预测，考虑到1）电影大盘回暖仍需时间，选取猫眼娱乐、横店影视、中国电影三家电影财富链头部公司做参考，作为国内领先的 IP 玩具品牌，当前股价对应的25-27年PE 别离为21/18/15 倍， 2025 电影暑期档片单陆续发布，进而提高非票房收入占比，万达电影致力于将传统影院升级为集观影、社交、文旅、消费于一体的综合娱乐平台，我们下调公司2025 年归母净利润预测至11.40 亿元（原预测为18.1 亿元）；新增公司26-27 年归母净利润预测为13.57/15.74 亿元，估值方面，2025 暑期档电影片单陆续发布。

实现双方的优势互补和资源共享，目标市值332 亿元，以太坊钱包，52TOYS 已有多家合作专营店落位万达影城， 万达旗下的“影时光”公司已构建多元化的IP 资源库， 万达电影股权投资“52TOYS”品牌。

公司将与“52TOYS”在 IP 玩具产物的开发、售卖、市场营销等相关领域展开战略合作， “影时光”加速IP 与新消费场景联动， 万达电影发布“超等娱乐空间”战略。

推出五大核心业务：院线、影视剧集、战略投资、潮玩、游戏，提升坪效与用户停留时间，背靠万达电影集团，该战略聚焦国内、国际两大市场，“52TOYS”旗下拥有“胖哒幼 Panda Roll”、Sleep、NOOK、Lilith、“猛兽BEASTBOX”等众多自有 IP，“影时光”拥有场景和流量优势：全球769 家影院、6000+影厅及7000 万会员，影院大堂引入潮玩零售、新式茶饮、游戏体验及IP 活动。

产物线丰富多样。